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【现货】主流矿粉现货价格：日照港PB粉+4至796元/湿吨，巴混+7至855元/湿吨，卡粉+3至936元/湿吨。

【期货】截止5月14日收盘，铁矿主力合约+0.0%（+0），收815元/吨。

【基差】最优交割品为IOC6。PB粉和巴混仓单成本分别为852元和880元。09合约PB粉基差32元/吨。

【需求】5月14日，247家日均铁水产量239.33万吨，环比+0.42万吨；高炉开工率83.52%，环比+0.26%；高炉炼铁产能利用率89.72%，环比+0.16%；钢厂盈利率64.07%，环比+3.9个百分点。

【供给】本期全球发运环比小幅回升，非主流方面显著下滑。全球发运量2859.4万吨，环比减少489.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2291.9万吨，环比减少460.0万吨。澳洲发运量1823.3万吨，环比减少42.6万吨，其中澳洲发往中国的量1568.7万吨，环比减少101.9万吨。巴西发运量468.7万吨，环比减少417.3万吨。45港口到港量2287.7万吨，环比减少207.0万吨。

【库存】截至5月14日，45港库存16501.93万吨，环比-24.78万吨；钢厂进口矿库存环比+9.8至8776.84万吨。

【观点】昨日铁矿主力合约高位震荡运行，近期宏观因素加剧波动、成材涨势放缓、海运费攀升、供需格局转变，铁矿多空因素交织。供应端，5月铁矿发运中枢将继续上移，在澳巴雨季影响基本结束、矿山财年冲量以及非主流矿山持续发力的情况下，供应将边际走强，到港量均值或将在2550-2650区间内。需求方面，铁水产量环比小幅微增，维持在高位水平。受西南地区限产以及出口排单影响，短期铁水增速放缓。成材供需矛盾有限以及终端需求缺乏边际走强的动能，预计短期炼钢需求边际增长空间有限。库存方面，到港中枢回升下港口库存去化持续放缓，在供应存在增长预期的情况下，后续铁矿或由去库转为小幅累库。综合来看，铁矿石面临供给边际走强、铁水见顶的供需转弱格局，但宏观扰动持续、铁水维持高位、海运费攀升的情况下对矿价仍有支撑。110美金向上将刺激非主流增量，短期压力位依旧存在。预计09合约维持高位震荡，上方压力位参考820-830。