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广发期货指出，铁矿石09合约暂关注680一线支撑。现货价格小幅波动，期货主力收于706元/吨。基本面方面，全球发运环比回升，45港库存增至1.66亿吨处高位；日均铁水产量降至235.55万吨，钢厂盈利率处于低位。虽海运费上涨及旺季预期带来修复空间，但8月供需宽松格局难改，库存或止降转增。策略上建议逢高试空，中长期承压。

【现货】主流矿粉现货价格：日照港PB粉+5至672元/湿吨，巴混+5至734元/湿吨，卡粉-1至820元/湿吨。

【期货】截止8月5日收盘，铁矿主力合约+0.93%（+6.5），收于706元/吨。

【基差】最优交割品为罗伊山粉。PB粉和巴混仓单成本分别为716元和749元。09合约PB粉基差10元/吨。

【需求】本期247家日均铁水产量235.55万吨，环比-2.51万吨；高炉开工率81.85%，环比-0.24%；高炉炼铁产能利用率88.45%，环比-0.77%；钢厂盈利率33.77%，环比-0.86%。

【供给】本期全球发运环比小幅回升，到港量因天气影响消除后卸货进度加快而大幅增加。全球发运量3339.5万吨，环比增加254.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2737.0万吨，环比增加257.1万吨。澳洲发运量1735.2万吨，环比增加63.2万吨，其中澳洲发往中国的量1429.2万吨，环比增加11.1万吨；巴西发运量1001.8万吨，环比增加193.9万吨。45港口到港量3099.7万吨，环比增加706.0万吨。

【库存】截至7月30日，45港库存16590.34万吨，环比+266.91万吨；日均疏港量323.29万吨，环比-0.49万吨；钢厂进口矿库存8721.54万吨，环比-118.47万吨。

【观点】昨日连铁小幅反弹，黑色系情绪修复，交易逻辑切换至需求转暖及铁水复产。同时，海运费继续上涨，C5航线+1.08美元/吨，C3航线+0.5美元/吨。基本面来看，7月全球发运已从6月财年冲量高点季节性回落，周均发运量边际下滑，但8月进口矿供给预计略有回升。需求方面，当前247家钢厂日均铁水产量已降至235.55万吨，钢厂盈利率同步恶化至33.77%的历史低位；8月中上旬终端用钢需求仍处淡季，弱现实弱预期格局延续，但随着淡季需求的结束，中下旬市场或交易旺季预期，铁水或阶段性企稳回升，预计8月铁水均值在237万吨附近。库存方面，截至7月末45港进口铁矿库存为16590.34万吨，绝对水平仍处历史同期高位，受需求淡季及供应回升的影响，8月铁矿库存或止降转增。综合来看，8月铁矿石市场在供应回升、需求偏弱、库存高企之下依旧承压，但后续铁水复产预期给予价格修复空间；中长期来看，铁矿供需宽松格局依旧难以扭转。09合约暂时关注680一线支撑，策略上仍以逢高试空为主。