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铁矿石市场短期承压震荡，区间看740-790元/吨。供应端全球发运显著放量，主流矿山财年冲量及非主流矿增产推动供给压力加大；需求端铁水产量维持240万吨高位，但钢厂盈利回落及成材淡季制约复产空间。港口库存转为累库，钢厂同步累库，海运费回落削弱成本支撑。人民币升值降低进口成本，整体供需趋松，价格下方100美金存在支撑。

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【现货】主流矿粉现货价格：日照港PB粉-8至732元/湿吨，巴混-8至812元/湿吨，卡粉-6至873元/湿吨。

【期货】截止6月11日收盘，铁矿主力合约-0.46%（-3.5），收764元/吨。

【基差】最优交割品为纽曼粉、金布巴等。PB粉和巴混仓单成本分别为782元和832元。09合约PB粉基差18元/吨。

【需求】本期247家日均铁水产量240.86万吨，环比+0.14万吨；高炉开工率84.25%，环比-0.31%；高炉炼铁产能利用率90.29%，环比+0.05%；钢厂盈利率55.84%，环比-3.47个百分点。

【供给】本期全球发运环比大幅增加，澳巴、非主流齐发力。全球发运量3374万吨，环比下滑428.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2826.2万吨，环比减少306.5万吨。澳洲发运量1945.6万吨，环比减少259.0万吨，其中澳洲发往中国的量1549.4万吨，环比减少303.7万吨。巴西发运量880.6万吨，环比减少47.5万吨。45港口到港量2565.9万吨，环比增加144万吨。

【库存】截至6月11日，45港库存16564.2万吨，环比+83.1万吨；日均疏港量338.69万吨，环比+1.73万吨；钢厂进口矿库存8911.13万吨，环比+57.75万吨。

【观点】昨日铁矿主力合约震荡运行，市场受成材出口消息影响走弱。消息方面，BHP位于西澳皮尔巴拉地区的港口运营部门中的工会维护工人已投票决定举行罢工，涉及约450名工人的停工活动最早可能于下周开始实施。近期受成材利润再分配、海运费回落以及累库预期的影响，铁矿偏弱运行。基本面来看，供应端方面，6月全球铁矿石发运预计将迎来显著放量。主流矿山财年冲量，非主流矿在高价刺激下仍有增产动力，整体供给压力将较5月进一步加大。需求端来看，边际增长空间已十分有限。当前日均铁水产量维持在240万吨附近的高位，钢厂盈利水平有所回落，叠加成材表现的分化，铁水复产空间有限；而下游钢材消费逐步进入淡季，尽管现阶段成材暂无显著矛盾，但供应压力凸显下依旧对铁矿石形成制约。短期成本支撑走弱，海运费回落，关注后续C5航线变化。库存层面，上周港口库存转为累库，钢厂亦累库，压港量偏高，短期铁矿供应压力逐步凸显，后续依旧维持小幅累库预期。综合来看，铁矿石市场处于供给边际走强、铁水增速放缓、海运费回落、成材利润再分配的预期中，短期人民币升值亦降低进口成本修复进口利润。预计后续铁矿石价格将继续承压运行的态势，关注海运费变化，短期预计震荡运行为主，区间参考740-790，下方100美金处存支撑。