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炼焦煤市场呈现资源偏紧格局，山西137座停产煤矿中仅77座复产，原煤日产量下降35.64%至21.4万吨，安监压力持续制约供应。焦炭第七轮提涨今日落地，湿熄/干熄焦分别上调50/55元/吨。进口方面，1-4月炼焦煤进口量同比增长19.64%，但4月环比下降9.04%；焦炭出口4月环比大增24.5万吨。当前估值中性，建议关注逢低做多机会，预计双焦价格维持震荡运行。

①焦炭第7轮提涨预计今日落地，幅度为湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨。供应方面，山西自5月23日起停产的137座煤矿，由于安监形势严峻，煤矿停产复产情况反复，截至6月11日已复产煤矿77座，产能共计9045万吨。已复产煤矿5月23日前原煤日产33.25万吨，6月11日最新原煤日产21.4万吨，环比下降11.85万吨，降幅35.64%。总的来说，有关部门再提安监问题，市场多空情绪交织，上周我们提到鉴于山西安监督导年底前难言放松、物理缺口仍在，情绪宣泄完毕后盘面随时存在估值修复的强反弹可能，预计今日震荡运行，继续关注逢低做多机会。

②据海关总署数据显示，1-4月中国累计进口炼焦煤4355.08万吨，较2025年同期的3640.03万吨增长19.64%。其中，4月中国炼焦煤进口量为1130.04万吨，月环比下降9.04%，同比增长27.07%。出口焦炭方面，1-4月中国焦炭及半焦制品出口总量为271.4万吨，较去年同期增加39.6万吨；但其中4月焦炭及半焦制品出口76.2万吨，环比上月增加24.5万吨，同比增加21.3万吨。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：逢低做多