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焦炭第7轮提涨落地，湿熄/干熄焦分别上调50/55元/吨，第8轮提涨预期升温。山西炼焦煤矿停产产能5580万吨，原煤日产环比降35.64%，供应收紧支撑煤价反弹，昨日竞拍均价涨70元/吨。1-4月炼焦煤进口增19.64%，但4月环比降9.04%；焦炭出口同比增21.3万吨。估值中性，建议逢低布局多单。

①焦炭第7轮提涨落地，幅度为湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，第8轮提涨存预期。供应方面，5月23日起山西炼焦煤矿山共计148座煤矿存在停产现象，产能合计17170万吨。截至6月15日，总计复产煤矿数量97座，产能共计11590万吨；仍在停产煤矿共计51座，产能共计5580万吨；6月11日最新原煤日产21.4万吨，环比下降11.85万吨，降幅35.64%。总的来说，根据钢联调研，山西较上期新增11座停产矿山，上周我们提到鉴于山西安监督导年底前难言放松、物理缺口仍在，情绪宣泄完毕后盘面随时存在估值修复的强反弹可能，昨日山西炼焦煤竞拍价格均价上涨70元/吨，预计今日震荡运行，继续关注逢低做多机会。

②据海关总署数据显示，1-4月中国累计进口炼焦煤4355.08万吨，较2025年同期的3640.03万吨增长19.64%。其中，4月中国炼焦煤进口量为1130.04万吨，月环比下降9.04%，同比增长27.07%。出口焦炭方面，1-4月中国焦炭及半焦制品出口总量为271.4万吨，较去年同期增加39.6万吨；但其中4月焦炭及半焦制品出口76.2万吨，环比上月增加24.5万吨，同比增加21.3万吨。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：逢低做多