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焦炭第八轮提涨落地，湿熄焦涨50元/吨，干熄焦涨55元/吨。供应端，523家炼焦煤矿山产能利用率71.2%，环比增1.6%；原煤日均产量160万吨，精煤日均产量68.5万吨，库存持续下降。沁源县煤矿复产推进，蒙煤或受罢工影响减量。1-4月炼焦煤进口4355万吨，同比增19.64%；焦炭出口271.4万吨，同比增39.6万吨。估值中性偏低，短期盘面波动加剧，建议谨慎操作防范反弹风险。

①焦炭第8轮提涨落地，幅度为湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨。供应方面，本期Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为71.2%，环比增1.6%；原煤日均产量160.0万吨，环比增3.6万吨，原煤库存451.0万吨，环比减20.1万吨；精煤日均产量68.5万吨，环比增1.1万吨，精煤库存170.9万吨，环比减4.1万吨，18日沁源县复产1座煤矿，核定产能150万吨，涉及煤种为高硫主焦煤，停产期间影响原煤总产量约12.5万吨，当前已复产至事故前水平，另一座煤矿已验收通过，目前正处内部培训阶段，预计最快可于本月24日复产，该矿核定产能90万吨，主产高硫瘦煤。节日期间，蒙古能源行业职工决定自本月30日起举行罢工，蒙煤产量或受罢工影响减量，总的来说，受到沁源地区复产煤矿影响，并且短期内已恢复至事故前水平，市场预期有所转向，焦煤价格松动，短期盘面波动加剧，建议控制好仓位，谨慎操作，防范情绪修复后的反弹风险。

②据海关总署数据显示，1-4月中国累计进口炼焦煤4355.08万吨，较2025年同期的3640.03万吨增长19.64%。其中，4月中国炼焦煤进口量为1130.04万吨，月环比下降9.04%，同比增长27.07%。出口焦炭方面，1-4月中国焦炭及半焦制品出口总量为271.4万吨，较去年同期增加39.6万吨；但其中4月焦炭及半焦制品出口76.2万吨，环比上月增加24.5万吨，同比增加21.3万吨。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏低。

市场研判：震荡偏弱