澳洲矿山发运季节性回落，国内铁水产量高位支撑矿价，但港口库存大幅累积至1.68亿吨，周增236万吨，压制上行空间。日照PB粉现价705元，主力合约收746元涨0.67%。预计铁矿石维持区间震荡，运行区间730-780元。
焦煤市场呈现期现背离格局：山西煤矿复产推动供应回升，港口进口煤施压，但现货价格保持坚挺，期货受钢材疲软拖累下行。主焦仓单1680元，09合约贴水至1280.5元，全品类库存周降61.8万吨至3923.9万吨。焦炭成本端受焦煤提涨支撑，现货第九轮提涨落地、第十轮可期，期货则受钢厂需求走弱压制。
硅铁呈现供需紧平衡格局，钢厂需求小幅走弱但产区电价及成本提供支撑，缺乏强劲上涨动力。现货价5450元，主力合约5646元（+0.75%），全国开工率30.06%小幅下滑。预计价格震荡为主，5800元附近存在压力。
钢材市场呈现供需双弱格局，五大材周产及表需同步下滑，总库存累积。高炉铁水小幅增至242.95万吨/日，但铁矿港口库存高位累积至1.7544亿吨。地产端数据疲软，1-5月销售、新开工及施工均表现不佳，叠加钢材出口同比下降8.1%，内销压力增大。宏观层面国补强度减弱及美联储紧缩预期压制市场情绪，钢厂利润低迷制约复产动力。短期震荡为主，建议持有卖出看涨期权策略。
蒙古能源行业罢工或冲击供应，焦炭第9轮提涨7月1日落地（湿熄+50元/吨，干熄+55元/吨）。山西煤矿复产产能仅恢复57%，产量同比降26.4%。蒙煤通关增24.98%但库存去化，进口炼焦煤1-5月同比增24.91%。下游铁水产量支撑需求，估值中性偏低，盘面预计阶段筑底，关注蒙煤去库持续性。
硅铁期货反弹，现货价格微跌。供应收缩，需求疲软，成本持稳但利润分化。锰硅止跌企稳，原料供应宽松，铁水需求季节性见顶，库存高位。成本支撑边际松动，全行业维持亏损。技术面显示短期震荡格局，硅铁支撑位反弹，锰硅区间5700-5800元/吨运行。
焦煤夜盘小幅收涨0.16%至1270元/吨，基差高位支撑反弹，但蒙煤通关量高企、精煤库存累库反映下游承接不足。铁水产量242.95万吨虽高位但增速放缓，需求或见顶回落。焦炭夜盘微跌0.18%至1954元/吨，山西煤矿停产增加供应偏紧，焦企九轮提涨部分落地压榨钢厂利润，港口现货暂稳。技术面显示双焦反弹后转入震荡，需等待基本面明确驱动信号。
铁矿石I2609合约震荡偏强，澳巴发运减、到港增，港口库存增幅扩大，钢厂按需采购，技术面1小时MACD支撑。螺纹钢RB2610增仓下行，周产量降、表需大幅回落，库存累加，淡季需求受限。热卷HC2610震荡偏弱，产量下调、表需回落至292万吨，库存增加，供需宽松。三者均建议区间短线交易，严格风控。
黑色系商品走势分化。铁矿石因港口累库确定性较高，维持中性偏空观点；螺纹钢和热卷受供需博弈影响，预计宽幅震荡。双焦方面，焦炭震荡偏强，焦煤受蒙古罢工事件扰动同样偏强运行。动力煤因下游需求疲弱，价格面临回调压力。
